Рынок РФ

По данным совместного обзора Российской Ассоциации Прямого и Венчурного Инвестирования (РАВИ) и Российской Венчурной Компании (РВК), объем венчурного инвестирования РФ в 2015 составил 146 млн. долл., что составляет лишь 0,1% от мирового и 0,2% от рынка США РАВИ, РВК «Обзор рынка: Прямые и венчурные инвестиции в России», 2015. Совокупный капитал, аккумулированный в Российских венчурных фондах в 2015 году, составляет 4125 млн. долл., что представляет собой снижение на 11% относительно 2014 года. Негативная динамика аккумулированного капитала указывает на то, усложнение макроэкономической ситуации в РФ оказало влияние на показатели индустрии венчурных инвестиций. При этом необходимо так же связать снижение с эффектом от девальвации рубля: среднегодовой курс упал на 37%, что сказалось на всех показателях, номинированных в долларах.

Общее количество сделок составляет 181, что примерно равно значению прошлого года (186). В этом отношении рынок РФ показывает тенденцию обратную мировому, когда общий объем инвестиций растет, а количество сделок падает.

При этом, доля инвестиций корпоративных венчурных фондов, по сравнению с общемировым показателем, является значительно низкой. Корпоративные венчурные фонды в 2015 году осуществили 11 инвестиций на общую сумму 7 млн. долл., что составляет соответственно 6% от общего числа инвестиций и 5% общего объема инвестиций венчурной индустрии РФ (общемировой показатель - 25%).

Структура инвестиций в венчурную индустрию РФ в целом схожа с общемировой. Также отчетливо прослеживается доминирование сектора информационных технологий, который занимает 88% от объема рынка и 64% от общего количества сделок. В секторе ИТ лидирующим является подсектор электронной коммерции. Следующий по объему инвестиций сектор здравоохранения значительно отстает от ИТ - на его долю приходится лишь 7% рынка.

По стадиям проектов, в которых осуществлялось инвестирование, на Российском рынке, также как и на мировом, прослеживается равномерное распределение: посевная и стартап совместно составляют 58% от количества инвестиций, стадия раннего роста 27%, а стадия расширения 15%. Вместе с тем, при сравнении данных результатов с результатами 2014 года, наблюдается отчётливое сокращение доли ранних стадий в пользу более поздних стадий. Причиной может являться то, что экономический кризис в РФ снизил порог принятия инвесторами инвестиционных рисков.

Отличительной особенностью венчурной индустрии РФ является высокий уровень государственного участия. Так, совокупный объем фондов с участием государственного капитала составил 1174 млн. долл., что составляет около 30% от общего объема капитала, аккумулированного в венчурных фондах РФ. При этом, совокупный объем капитала новых венчурных фондов с государственным участием, составил 74% от прироста венчурного капитала в РФ в 2015 году. Фонды с государственным участием осуществили инвестиций на 37 млн. долл., что составляет порядка 25% от общего объема венчурного инвестирования в РФ.

Основными государственными участниками венчурной индустрии в РФ являются: ОАО «Российская венчурная компания» (РВК), ОАО «РОСНАНО», инновационный центр «Сколково», Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере и т.д. . Эти организации являются учредителями различных венчурных фондов, созданных по отраслевой направленности, целевой стадии инвестирования, юридической форме, на которые приходится значительная доля объема венчурного капитала и венчурного финансирования в РФ. Особый статус также имеет «Фонд развития интернет-инициатив» (ФРИИ). Источником его финансирования не является бюджет РФ, поэтому этот фонд нельзя напрямую отнести к государственному. Вместе с тем, он был создан по инициативе государства, и сформирован за счёт средств Российских государственных компаний. И если среди венчурных инвестиций с государственным участием учитывать ФРИИ, то их доля увеличится на 41% и составит 71% от совокупного объема рынка венчурного инвестирования РФ.

Выводы

Таким образом, венчурная индустрия РФ находится в данный момент занимает крайне малую долю мирового венчурного рынка. Кроме того, доля инвестиций корпоративных венчурных фондов в общем объеме венчурных инвестиций имеет более низкое значение по сравнению с общемировым показателем. Данный факт говорит о большом потенциале для развития корпоративного венчурного инвестирования в РФ.

При этом, стадии инвестирования (от самой ранней к поздним) и на мировом рынке распределены приблизительно в равных пропорциях. Отраслевая направленность венчурного инвестирования в РФ также в целом соответствует мировой: доминирует сегмент информационных технологий, за которым, с серьезным отставанием, следует сегмент здравоохранения. Отличительной особенностью венчурного рынка РФ является значительная доля присутствия государственного капитала.